中國經(jīng)濟進入新常態(tài),經(jīng)濟速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)化,需全面深化改革。國有企業(yè)改革提高國有資本效率、增強國有企業(yè)活力,電力體制改革以市場化的力量、漸進化的方式來改變現(xiàn)有的電力工業(yè)格局;從電的角度講,供給側(cè)改革為清潔能源提供不竭動力。
國企改革:上市是實現(xiàn)混合所有制的手段之一。2015年,混合所有制是國有企業(yè)的關注重點,提高資產(chǎn)證券化率是重要實現(xiàn)手段,各省政府分別出臺了資產(chǎn)化率目標。展望2016年,國有資產(chǎn)證券化率的提升將繼續(xù),但將側(cè)重于供給側(cè)改革。從電的角度講,一方面發(fā)電集團將繼續(xù)提升資產(chǎn)證券化率,另一方面將進行供給側(cè)改革即用核電、新能源等清潔能源替代技術(shù)落后、不經(jīng)濟、不清潔的小火電。國家電投資產(chǎn)證券化率僅38%左右,關注以清潔能源為發(fā)展目標的河北公司東方能源,以及潛在的核電資產(chǎn)注入公司中國電力新能源。
電改：激活用戶側(cè)能源服務市場并催生新的電網(wǎng)形態(tài)。中發(fā)【2015】9號出臺后,電力體制的改革將繼續(xù)以市場化為核心進一步深入進行。發(fā)電企業(yè)、配用電設備供應商以及節(jié)能服務公司等主體加入萬億配售電市場,增添市場活力。另一方面,由傳統(tǒng)能源與新能源相結(jié)合的循環(huán)經(jīng)濟電網(wǎng)形態(tài)將逐步成熟并得到推廣。新形態(tài)下的電網(wǎng)資源利用效率高,資源價格完全由市場定不需要國家一分錢補貼,新能源等可再生能源無限電問題,解決了一系列電力行業(yè)發(fā)展面臨的重要問題。關注積極準備售電業(yè)務的節(jié)能服務公司智光電氣、用戶側(cè)設備運維公司中恒電氣和用戶側(cè)用電信息化服務商新聯(lián)電子。
風光：補貼、降價、限電等不影響國家發(fā)展決心。為達到2020年的減排要求,國家大力發(fā)展風電、光伏的決心是不會改變的。燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價的下降為上調(diào)可再生能源電價附加創(chuàng)造了條件;風電、光伏上網(wǎng)電價下調(diào)擴大補貼范圍,有利于長期發(fā)展;特高壓以及配套設施的建設速緩解新能源限電壓力,不限電地區(qū)的新能源發(fā)展將是未來主要的發(fā)展動力。推薦光伏逆變器龍頭陽光電源、風電整機龍頭金風科技。
核電：二代加落幕三代成主流,核電進入又一個建設高峰。核電建設滿足電力中長期需求以及結(jié)構(gòu)調(diào)整需求。今年是核電重啟之年。2016年將開啟繼2008至2010年之后的又一個核電開工高峰。CAP1400示范項目核準、國家電投核電資產(chǎn)上市以及明年更多核電項目獲得核準將不斷刺激板塊估值。推薦核電球閥、蝶閥100%市場占有率的江蘇神通、具有三代核電主管道全流程生產(chǎn)能力的臺海核電、核電風機市場占有率近70%的上風高科。
光熱：示范項目將落地,行業(yè)迎來爆發(fā)性增長機遇。行業(yè)發(fā)展進入實質(zhì)性階段。1GW示范項目預計年底前落地,明年9月前開工建設,為2018年行業(yè)的加快發(fā)展和十三五期間10GW的裝機規(guī)劃奠定較為成熟的技術(shù)基礎和制造基礎。在光熱產(chǎn)業(yè)鏈中,EPC工程業(yè)務對企業(yè)業(yè)績增厚大,電站運營業(yè)績彈性大,推薦光熱核心設備、EPC和運營全產(chǎn)業(yè)鏈布局的首航節(jié)能、與美國亮源合作為國家電投德令哈6*135MW塔式電站提供EPC服務的上海電氣、受益于張家口可再生能源示范區(qū)的潛在光熱電站運營商東方能源。
新能源汽車：產(chǎn)銷量屢創(chuàng)新高,產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益。2015年,國家各部委新出臺了超過10項新能源汽車的鼓勵支持政策,包括減免新能源車船購置稅、開放電動乘用車準入、完善充電基礎設施建設等。在持續(xù)加碼的鼓勵支持政策的推動下,2015年1-11月我國累計生產(chǎn)新能源汽車27.92萬輛,同比增長4倍,延續(xù)了去年的爆發(fā)式增長態(tài)勢。未來穩(wěn)健的補貼政策和日趨成熟的充電網(wǎng)絡將保證新能源汽車行業(yè)的成長性,新能源汽車產(chǎn)銷量的井噴式增長將帶動產(chǎn)業(yè)鏈上動力電池、驅(qū)動電機等核心零部件和充電樁配套設施需求的快速提升,產(chǎn)業(yè)鏈相關公司將持續(xù)收益。推薦國網(wǎng)旗下主要的充換電設備供應商和總包商許繼電氣、新能源汽車電機控制器龍頭匯川技術(shù)、動力電池龍頭國軒高科,動力電池及上游電解液、隔膜龍頭長園集團。