太陽能光伏似乎已經(jīng)成了資本市場不老的傳說，各種新政屢屢出擊。昨天，媒體報道稱，《“十二五”太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（征求意見稿）》（下稱《規(guī)劃》意見稿）將于今年10月前后出臺，光伏巨頭們的勢力范圍也將出現(xiàn)新格局。對此，業(yè)內(nèi)人士給出了二級市場的布局策略。
政策
光伏發(fā)電裝機(jī)容量10GW
昨天，有媒體報道，目前《規(guī)劃》意見稿內(nèi)容已基本敲定，將在國慶前后執(zhí)行。《規(guī)劃》意見稿顯示，到2015年，我國光伏發(fā)電裝機(jī)容量規(guī)模要達(dá)到10GW，而去年我國裝機(jī)容量尚不足500MW。這意味著在今后的幾年中，我國每年新增光伏裝機(jī)容量將達(dá)到2GW。
市場比較關(guān)心的光伏發(fā)電成本目標(biāo)方面，計劃到2015年，光伏系統(tǒng)成本下降到1.5萬元/KW，發(fā)電成本下降到0.8元/KWH，配電側(cè)達(dá)到“平價上網(wǎng)”；到2020年，系統(tǒng)成本下降到1萬元/KW，發(fā)電成本達(dá)到0.6元/KWH，在發(fā)電側(cè)實現(xiàn)“平價上網(wǎng)”。
《規(guī)劃》意見稿的另一亮點在于薄膜電池得到重視，提出將在“十二五”期間重點發(fā)展非晶與微晶相結(jié)合的疊層和多結(jié)薄膜電池。為了降低薄膜電池的光致衰減，鼓勵企業(yè)研發(fā)5.5代以上大面積高效率硅薄膜電池，開發(fā)柔性硅基薄膜太陽電池卷對卷連續(xù)生產(chǎn)工藝等。
意義
促行業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展
對于《規(guī)劃》意見稿的意義，國誠投資投資總監(jiān)黃道林認(rèn)為，與裝機(jī)容量位于世界前茅的風(fēng)電相比，我國光伏發(fā)電的發(fā)展仍處在起步階段，發(fā)展水平遠(yuǎn)落后于德國、西班牙等發(fā)達(dá)國家，是我國新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)的“短板”，發(fā)展空間巨大。
中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文認(rèn)為，《規(guī)劃》對光伏產(chǎn)業(yè)的意義體現(xiàn)在以下方面：一是提出了光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，高達(dá)10GW的裝機(jī)容量提振了市場對光伏產(chǎn)業(yè)的信心。其中屋頂太陽能電站有助于促進(jìn)光伏發(fā)電向分布式電站發(fā)展。二是規(guī)范了光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。《規(guī)劃》意見稿對光伏行業(yè)的多個方面提出了具體的要求，有利于推動光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。三是為光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展方向提供了指導(dǎo)。在發(fā)展多晶硅電池技術(shù)的同時，薄膜電池也得到了重視，有利于推動光伏技術(shù)的全面發(fā)展。
光伏產(chǎn)業(yè)目前行業(yè)景氣度不足，歐洲市場削減補(bǔ)貼以及國內(nèi)市場尚未完全啟動等因素造成國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)處于低潮期。沈宏文認(rèn)為，在《規(guī)劃》意見稿的刺激下，光伏產(chǎn)業(yè)再次得到資本市場的關(guān)注和推崇，行業(yè)龍頭企業(yè)將會長期受益。
策略
沿產(chǎn)業(yè)鏈挖掘投資機(jī)會
相較于諸多行業(yè)，光伏太陽能行業(yè)具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈條。因此，業(yè)內(nèi)人士多從產(chǎn)業(yè)鏈的角度進(jìn)行剖析，探討資本市場的投資機(jī)會。
>>上游
多晶硅龍頭企業(yè)機(jī)會大
沈宏文認(rèn)為，上游多晶硅產(chǎn)業(yè)集中度將會逐步提高，成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的作用愈加明顯，龍頭企業(yè)具備較大的投資機(jī)會。
大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，短期來看，光伏產(chǎn)業(yè)中晶體硅電池將依舊占據(jù)主要地位。雖然今年上半年全球光伏需求不旺，導(dǎo)致多晶硅價格大幅下跌，逼近歷史低點，但這主要是由于德國和意大利為首的歐洲市場的裝機(jī)停滯。
下半年來看，歐洲政策已經(jīng)趨于穩(wěn)定，同時伴隨著三季度的旺季，多晶硅價格有所企穩(wěn)反彈。雖然光伏需求尚未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，但預(yù)期已經(jīng)導(dǎo)致下游企業(yè)開始逐步增加多晶硅庫存，此種預(yù)期還將導(dǎo)致多晶硅價格繼續(xù)小幅上漲。如果其間光伏需求開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，則多晶硅價格有望持續(xù)上漲。因此，相應(yīng)的多晶硅材料可能具備一定的短期機(jī)會，如樂山電力、川投能源等。
>>中下游
光伏組件與電站齊頭并進(jìn)
沈宏文認(rèn)為，中游的光伏組件制造以多晶硅技術(shù)為主，細(xì)分產(chǎn)業(yè)涉及硅片加工、光伏電池制造、光伏組件安裝等多個方面。對于光伏組件制造商而言，需求的增長將會進(jìn)一步拉動其業(yè)績的增長。由于國內(nèi)的光伏組件廠商主要在美國上市，而在國內(nèi)上市的多為規(guī)模較小的輔件生產(chǎn)企業(yè)，因此可以關(guān)注從事光伏組件和輔件生產(chǎn)的企業(yè)。
付永翀指出，晶體硅組件輔材概括起來是“五大二小”。“五大”指的是蓋板玻璃、EVA膠膜、背板、鋁框和接線盒，“二小”指的是電池片連接用的焊帶、封裝鋁框用的硅膠。目前來看，主要的機(jī)會存在于蓋板玻璃、EVA膠膜、背板這三方面。今年全球光伏市場需求按照20GW來測算，EVA膠膜、蓋板玻璃和背板的市場容量分別達(dá)到46億、51億和61億元。因此相應(yīng)的輔材企業(yè)，如秀強(qiáng)股份、大東南、東材科技等都可關(guān)注。另外，產(chǎn)業(yè)鏈一體化的龍頭企業(yè)也需要關(guān)注的重點，比如海通集團(tuán)、超日太陽等。
此外，沈宏文指出，位于產(chǎn)業(yè)鏈下游的光伏電站運(yùn)營商也具有較好的投資機(jī)會。銀騰前瞻財訊分析師孫旭東認(rèn)為，從剛披露完畢的中報來看，不少上市公司都把光伏電站的建設(shè)寫入了未來計劃，如東方日升稱截至本報告期末，位于斯洛伐克的2MW電站和位于英國的4MW電站都已實現(xiàn)了并網(wǎng)發(fā)電。另外，向日葵、綜 藝股份、航天機(jī)電等也各有謀劃。
其他
薄膜電池伺機(jī)而動
針對《規(guī)劃》意見稿中特別提及的薄膜電池，付永翀指出，對于薄膜電池為主導(dǎo)的光伏發(fā)電未來存在很大的空間，但是短期可能因成本問題而難以成為主導(dǎo)技術(shù)。其投資機(jī)會更多在于一些政策或事件帶來的推動機(jī)會。如前期的《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》提出，未來5年內(nèi)屋頂太陽能裝機(jī)規(guī)模目標(biāo)為300萬千瓦，到2020年規(guī)模可達(dá)2500萬千瓦，在目前30萬千瓦基礎(chǔ)上增長80多倍，占太陽能發(fā)電中長期目標(biāo)的半壁江山。如果未來適合屋頂太陽能的薄膜電池應(yīng)用能大規(guī)模鋪開，那么未來薄膜電池相應(yīng)組件的投資機(jī)會就會大大提升。只是現(xiàn)在來看，這個時機(jī)仍需要等待。