高通公司是當今全球最大的移動芯片設計企業，其移動SoC將基于ARM架構的CPU、無線調制解調器和GPU捆綁在一起，為大多數Android智能手機提供服務。高通還擁有世界上最大的無線專利組合，這使它有權從全球銷售的每一部智能手機中分得一杯羹。

高通公司的大部分收入來自移動芯片銷售，利潤來自專利費和許可費，在過去10年的大部分時間里，這兩項業務一直同步增長。

但隨著智能手機市場的成熟和手機利潤率的下降，政府監管機構和OEM廠商聲稱高通的許可證費用過高。競爭對手還稱，高通公司通過向購買其移動芯片的OEM廠商提供較低的許可費來壟斷市場。

這些指控在全球引發了反壟斷調查和訴訟，給高通的長期增長蒙上了一層陰影。讓我們看看未來十年這些不利因素將如何影響這家芯片設計公司。

高通最大的問題

傳統上來講，高通是通過其利潤率較高的授權許可部門支持其利潤率較低的芯片業務的增長。這種簡單的商業模式，加上它在這兩個市場的主導地位，使其成為一項頗具吸引力的投資。然而，高通的授權業務現在在中國、韓國、歐洲和美國面臨罰款和限制，此外還面臨蘋果、華為和LG等咄咄逼人的OEM廠商的訴訟。

過去兩年，高通與蘋果達成和解，平息了多數OEM廠商的訴訟。

然而，歐洲和美國的政府監管機構最近贏得了針對高通公司的重要反壟斷官司，要求高通將授權許可業務從其芯片設計業務中分離出來。

歐盟對去年高通公司與蘋果公司的獨家調制解決方案進行了罰款，目前仍在調查高通是否以“掠奪性”定價策略迫使其他芯片設計企業退出市場。

在美國，一家地區法院裁定高通公司以“不合理的高”專利費、不公平的商業策略和獨家合作伙伴關系“扼殺”了競爭對手。法院希望高通公司以合理的價格授權其技術與競爭對手的芯片廠競爭，并對高通進行7年的監督，以確保其合規性。法院希望高通以合理的價格將其技術授權給競爭對手，并將對高通進行7年的監管，以確保其合規。

高通正在對這些裁決提出上訴，但最重要的是，它需要改變其商業模式并將重心從移動市場轉移。此外，Gartner預計，全球智能手機出貨量將在2020年（用戶升級到5G設備）之前不會逐年上升，這表明，隨著要求降低授權費用的呼聲越來越高，高通芯片銷量將達到峰值。

專注于回購而非多元化

這就是為什么高通試圖在2016年底收購全球最大的汽車芯片制造商恩智浦。不幸的是，這筆440億美元的交易在去年以失敗告終，高通將大部分現金用于新的300億美元回購計劃。

但是，此舉可以說是短視之舉，其重點是重振高通公司的股價，而非將其業務從移動芯片和許可業務中分散出來。

因此，高通錯失了收購小型芯片制造商Mellanox和Cypress Semiconductor的機會， 這兩家公司分別被英偉達和英飛凌收購。盡管如此，高通仍有能力收購其他芯片公司，以進軍汽車和物聯網市場，但由于其核心利潤仍然被監管機構圍困，高通似乎更有興趣涉足回購業務。

高通的芯片業務也面臨著重大的長期威脅。華為和三星等大型OEM廠商正在使用更多的第一代芯片，蘋果正在考慮收購英特爾的調制解調器部件，而聯發科仍是中低端市場的強大競爭對手。中國政府支持的芯片企業也可以向市場開始供應自己的基帶調制解調器和SoC，以減少中國對美國芯片的依賴。

那么，高通將在十年內走向何方？

未來10年，高通將持續面臨挑戰。

智能手機銷售放緩和競爭將抑制其移動芯片銷售，而持續的監管挑戰可能會削弱其授權業務。高通可以通過與oem達成和解和大規模回購獲得現金，來支撐其近期每股盈利增長，但如果高通不積極進行一些收購，并進軍鄰近市場，其長期增長可能將會黯然失色。