核心要點

　　上周舉行的中央經濟工作會議對于“碳達峰、碳中和”戰略重新進行了表述和政策指導。這是我國自啟動“碳達峰、碳中和”戰略以來的一次重大政策調整。會議明確提出“要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用、增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合”。這是近年來我國首次承認煤炭、煤電資源在我國基礎能源中的重要地位并明確將煤炭資源定位為戰略性能源，該定位無疑將有利于下階段我國煤炭、煤電等產業的合理健康發展。在新能源方面，政策著重強調了增強消納能力，儲能建設將成為下階段新能源發展重點。

　　同時會議還對當前實施的能耗考核工作的不合理考核方法進行調整，明確“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”。這將有利于高耗能產業向清潔能源占比較高的地區轉移，同時對促進煤化工等產業發展有積極意義。

　　事件

　　上周中央經濟工作會議在京召開，會議對于“碳達峰、碳中和”戰略重新進行了表述和政策指導。此次會議是我國自啟動碳達峰、碳中和戰略以來的一次重大政策調整，對于下階段我國碳達峰、碳中和的發展具有里程碑意義。

　　正文

　　1. 雙碳戰略調整，降碳過程將進入理性階段

　　上周舉行的中央經濟工作會議對于“碳達峰、碳中和”進行了重新表述，這與上半年相比，在對待傳統煤炭產業的定位上有了很大的戰略轉變。在2021年3月份中央對于能源產業發展的表述還是“構建以新能源為主體的新型電力系統”。而在此次中央經濟工作會議上，中央對于能源產業的表述則是“要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用、增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合”。兩相對比，顯然此次中央經濟工作會議對于煤炭在我國能源中的地位給予了近年來最高的評價，同時對于新能源的意見著重表述為增加新能源消納能力，顯然高層對于當前新能源裝機量較高，但出力不佳的情況也有較為深刻的認識。

　　自2020年9月我國宣布“碳達峰、碳中和”政策以來，各地在積極執行相關政策的同時，出現了一些偏激的苗頭。如有的地方一刀切，對于煤炭產能空前壓減，由此導致2021年以來國內煤炭價格的飆升和電力短缺，經過10月份以來的干預后國內電力短缺問題有了明顯改善。但從此輪電力短缺中，我們看到火電，特別是煤電依然是我國能源供應的壓艙石。至2021年10月，我國發電裝機為23.0億千瓦，火電裝機量12.8億千瓦，裝機量占比為55.6%，其中燃煤發電裝機11.0億千瓦，裝機量占比為48%。可以看出火電，特別燃煤火電裝機量占比已經大幅下降。但是從發電量看，火電在2021年前10個月的規模以上電廠發電量占比仍高達70.8%，其中燃煤火電的占比在64%左右。可以看出火電，特別是燃煤火電仍然是我國當前電力供應的最主要來源。特別值得注意的是，與2020年相比我國火電特別是燃煤火電在發電量中的占比是上升了而非下降了，其主要原因在于2021年國內水電出力不佳，核電增長緩慢，新能源有量無力。另外曾被市場認為是良好的調峰電源的天然氣發電，2021年遭遇了全球天然氣價格暴漲的不利局面，出力情況同樣不理想。2021年國際能源市場的劇烈波動給予了我們一個深刻的警示，關鍵時候煤炭資源、煤電對于穩定我國整個能源系統安全性、可靠性的作用是非常強大的，短期內對此必須有深刻認識。在國際上，2021年西歐國家激進的“去碳化”同樣遭遇了挫折。歐洲國家，特別是西歐國家對于新能源依賴較高，調峰電源以天然氣為主。2021年西歐突然出現的長時間無風天氣，導致歐洲不得不臨時大規模采購天然氣，直接推升了國際天然氣價格，由此引發歐洲電力價格也大幅上漲。我國與西方國家相比，不僅承受高價天然氣的能力更弱，而且也不可能大規模進口天然氣資源。所以我們看到此次中央經濟工作會議重新定義“立足以煤為主的基本國情”，顯然也是對過去一年全球能源市場劇烈波動進行深刻剖析后得出的重要結論和判斷。

　　在新能源方面，至2021年10月國內風電、太陽能裝機量分別高達3.0億千瓦和2.8億千瓦，合計高達5.8億千瓦，在國內電力總裝機中的比重高達25%。但是前10個月并網風電發電量僅占國內規模以上發電量的7.8%，加上太陽能發電，新能源在總發電量中的占比也僅有11%。可以看出新能源的裝機量和發電量是極不對稱的，大規模得裝機并無益于提升對于國內電力供應的保障能力。所以此次中央對新能源特別強調提出“增加新能源消納能力”。顯然也意識到新能源當前的問題不在裝機不足，而是出力不佳，而要增強消納能力，則需要配套大規模的調峰電源以及對傳統煤電作靈活性改造。近期我們已經看到各地抽水蓄能的建設已經進入了一個小高峰，下階段電化學儲能也將迎來黃金發展期，不過煤電的靈活性改造尚需要更加細化精準的政策性支持。

　　在過去一年中，國內進行了較為激進的去煤炭化過程，降碳工作出現了過激過猛、不理性，不科學的苗頭，給國內工業生產和人民生活都帶來不少的負面影響和沖擊。此次中央經濟工作會議對過去的“碳達峰、碳中和”政策進行了大幅度的調整，特別是重新將煤炭定位為我國下階段的基礎性能源，這一表述將有利于下階段國內煤炭、煤電行業的合理健康發展。我們預計到2030年前，國內煤電裝機仍然需要再增加1億千瓦左右，煤電在全部發電量中的占比雖然會有所下降，但煤電的絕對發電量未來十年仍然會呈現增長的趨勢。因此及時明確煤炭的戰略地位，對于國內煤電和煤炭產業的發展具有積極意義。特別是我國的石油、天然氣資源非常匱乏，對外依賴度持續提升，而煤炭資源是完全可以自給自足的，使用煤炭資源對我國能源戰略而言，更加安全可靠可控，這是油氣資源完全無法比擬的。

　　在新能源方面，過去一年新能源發展勢頭迅猛，各類資本全面進入該領域。不完全統計，各類企業現有的規劃到2030年國內新能源裝機可能高達16億千瓦，遠超12億千瓦的目標。但實際上我們看到在2021年9月全國性缺電的時候，龐大的新能源裝機上無所作為。中央此次針對新能源的調整后，新能源建設過熱的勢頭將可能得到有效控制。

　　2. 考核調整，更有利于雙碳長效機制建設

　　除了重新定義煤炭產業的戰略地位外，此次中央經濟工作會議對于雙碳戰略實施過程中的考核也進行了調整，我們認為這對于下階段相關產業的發展同樣具有重要意義。此次會議明確中提出“新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制”。由于目前我國的能源消費以化石能源為主，因此在國內大部分地區能源消費就相當于碳排放，在當前考核體系下，對于能耗總量和能耗強度的考核并未區分是否是清潔能源還是化石能源，在部分地區形成錯殺。如國內的云南、青海、四川等省，其電力供應中清潔能源占比很高，像青海省90%的電力供應是水電和新能源發電，火電只占10%，僅作為調峰使用。但在2021年的能耗控制中，沒有區別云南、青海等清潔能源占比極高的省份，對上述省份的高能耗產業均實施了無差別的限電和限產，這實際上是對積極推動碳中和工作的相關省份和企業的一種誤傷和打擊。在煤化工和石油化工方面，由于目前原料用能也被納入其能耗總量和碳排放考核，這對于以煤、天然氣為原料的化工企業是非常不利，也是一種不合理的計算方式，同樣存在誤傷。此次我們看到中央明確了新增的可再生能源和原料用能都不納入能源消費總量控制，顯然是對過去實施的考核政策的調整，這對于糾正過去考核中的錯誤傾向具有積極意義，同時也有利于高耗能產業向清潔能源較多的地區轉移產能，有利于煤化工等產業的發展。