在晶圓代工龍頭臺(tái)積電上個(gè)禮拜舉辦的法說(shuō)會(huì)上，不僅預(yù)告今年首季將迎來(lái)史上最強(qiáng)淡季外，更預(yù)測(cè)全年?duì)I收可望成長(zhǎng)約15%，連續(xù)12年改寫(xiě)新高。一連串令人振奮的消息，等于直接打臉空軍先前盛傳的砍單、上半年稼動(dòng)率驟降等謠言。
最令現(xiàn)場(chǎng)法人驚呼的是，臺(tái)積電2021年資本支出將高達(dá)250~280億美金，相較2020年的約170億美金，增幅最高逾6成，創(chuàng)歷史最高水平。尤其，目前疫情警報(bào)尚未完全解除，全球企業(yè)大多繃緊神經(jīng)，臺(tái)積電仍邁開(kāi)大步、積極投資，究竟公司看到了什么機(jī)會(huì)？又有哪些供
Q1業(yè)績(jī)有望攻高全年成長(zhǎng)約15%
2020年爆發(fā)疫情、科技戰(zhàn)、華為禁令等風(fēng)暴，臺(tái)積電仍一路維持護(hù)島國(guó)神山的霸氣、不曾動(dòng)搖，全年業(yè)績(jī)寫(xiě)下歷年新高。原先，2020年底外資圈曾出報(bào)告，直指大客戶(hù)蘋(píng)果開(kāi)始砍單，將沖擊臺(tái)積電5納米產(chǎn)能利用率，甚至有分析師說(shuō)，2021年上半年僅靠一個(gè)客戶(hù)撐場(chǎng)，稼動(dòng)率下滑恐難以避免。
沒(méi)想到，臺(tái)積電本次法說(shuō)會(huì)又狠甩空軍耳光。公司公布的2021年第一季財(cái)測(cè)，以新臺(tái)幣27.95元兌1美元預(yù)估，單季營(yíng)收估127~130億美元（折合臺(tái)幣3549.65億~3633.5億元），季增0.16~2.5%，毛利率50.5~52.5%、營(yíng)益率39.5~41.5%；依此推估，首季營(yíng)收、獲利皆有機(jī)會(huì)再戰(zhàn)新高。
臺(tái)積電表示，若以四大平臺(tái)來(lái)看，僅智能型手機(jī)在第一季因?yàn)榧竟?jié)性因素下滑，其他包括HPC、車(chē)用、IoT等皆為成長(zhǎng)。整體來(lái)看，公司預(yù)估，2021年?duì)I收達(dá)到「mid-teens」百分比的年成長(zhǎng)率（約15%上下），優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均值的約10%。
投資下重本復(fù)制28納米輝煌年代
除了展望亮眼外，最讓法人吃驚的是高于市場(chǎng)預(yù)期的資本支出，臺(tái)積電再給驚喜，一口氣將2021年資本支出拉高到250~280億美金，高于市場(chǎng)預(yù)估的約200億元美金，且相較于2020年資本支出約172.4億美元，等于年增約4~6成。
先前一直有分析師提出質(zhì)疑，臺(tái)積電砸大錢(qián)全力沖刺先進(jìn)制程，以甩開(kāi)與對(duì)手的距離，卻存在一些風(fēng)險(xiǎn)，主要是EUV（極紫外光）微影技術(shù)成本高昂，也反應(yīng)在價(jià)格之上，對(duì)于某些客戶(hù)來(lái)說(shuō)，不一定會(huì)愿意付出那么多錢(qián)，來(lái)獲得制程優(yōu)化所帶來(lái)的效能提升。
臺(tái)積電這次法說(shuō)特別說(shuō)明，公司長(zhǎng)期資本密集度約落在（mid-thirties）百分比區(qū)間，當(dāng)要進(jìn)入一個(gè)成長(zhǎng)幅度更高的區(qū)間，就必須先投入資本支出，業(yè)績(jī)才會(huì)隨之成長(zhǎng)，因此，在這樣的情況下，資本密集度將會(huì)更高。在未來(lái)幾年，因5G及HPC相關(guān)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)，將為公司帶來(lái)更高的年復(fù)合成長(zhǎng)率。
這樣的策略方針其實(shí)有例可循，2009~2010年間，全球企業(yè)仍籠罩在金融海嘯陰影下，但臺(tái)積電2010年資本支出高達(dá)2,020.86億元，足足是2009年的964.68億元2倍多。公司旗下28納米制程于2011年量產(chǎn)，爾后造就了公司史上最賺錢(qián)、稱(chēng)霸最久的一個(gè)制程世代。
分析師則認(rèn)為，目前能提供5納米以下高階制程的晶圓廠僅有臺(tái)積電、三星兩家，而臺(tái)積電又擁有更優(yōu)異的工藝及良率，在自研芯片風(fēng)潮下，未來(lái)全球科技業(yè)會(huì)越來(lái)越仰賴(lài)臺(tái)積電。對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期商機(jī)擺在眼前，勢(shì)必將全力投資，以因應(yīng)HPC市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。