7月1日,資本邦了解到,無錫市好達(dá)電子股份有限公司(下稱“好達(dá)電子”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,本次擬募資9．6億元。

圖片來源:上交所官網(wǎng)

公司主要從事聲表面波射頻芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售,是兼具芯片設(shè)計(jì)技術(shù)、制造及封測工藝、標(biāo)準(zhǔn)化量產(chǎn)出貨能力的國內(nèi)廠商。公司主要產(chǎn)品包括濾波器、雙工器和諧振器,廣泛應(yīng)用于手機(jī)、通信基站、物聯(lián)網(wǎng)等射頻通訊相關(guān)領(lǐng)域。

圖片來源:公司招股說明書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為1．65億元、2．06億元、3．32億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為2,880．42萬元、2,886．52萬元、4,680．35萬元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件,公司符合上市條件中的“2．1．2(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

本次擬募資用于聲表面波濾波器擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

圖片來源:公司招股書

資本邦注意到,好達(dá)電子股東可謂“星光熠熠”,華為哈勃投資持股5．30%,小米基金持股5．30%。

截至本招股說明書簽署日,好達(dá)投資通過直接持有公司股份及持有共進(jìn)同達(dá)出資額,合計(jì)持有公司2,076．77萬股股份,占公司總股本的27．24%,為公司控股股東。

此外,劉平通過持有好達(dá)投資、共進(jìn)同達(dá)出資額,合計(jì)持有公司1,588．83萬股股份,占公司總股本的20．84%,擁有公司32．50%的表決權(quán),為公司實(shí)際控制人。

好達(dá)電子坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn):

(一)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

聲表面波射頻芯片主要應(yīng)用于手機(jī)、通信基站、物聯(lián)網(wǎng)等射頻通訊相關(guān)領(lǐng)域,其技術(shù)創(chuàng)新與通信技術(shù)的發(fā)展緊密相關(guān)。

由于通信行業(yè)發(fā)展迅速,技術(shù)升級和更新迭代速度較快,若公司不能持續(xù)保持充足的研發(fā)投入,或公司技術(shù)研發(fā)方向與市場發(fā)展趨勢偏離,使得新產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法滿足客戶需求,將導(dǎo)致公司與國外領(lǐng)先廠商的差距擴(kuò)大甚至被國內(nèi)同行業(yè)競爭對手趕超,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(二)核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

公司通過長期研發(fā)積累所形成的核心技術(shù)是生產(chǎn)公司各類主要產(chǎn)品的技術(shù)基礎(chǔ)。公司核心技術(shù)涉及芯片設(shè)計(jì)、制造和封裝測試各個(gè)環(huán)節(jié),對公司經(jīng)營和長期發(fā)展有著重大影響。

公司不能完全排除在生產(chǎn)經(jīng)營過程中相關(guān)技術(shù)或保密信息泄露、相關(guān)技術(shù)人員不慎泄密或競爭對手采用非法手段獲取本公司的核心技術(shù)等風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)泄密。若相關(guān)核心技術(shù)泄密并被競爭對手獲知和模仿,將可能給公司市場競爭力帶來不利影響。

(三)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)

射頻前端芯片產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)密集型特征,設(shè)計(jì)技術(shù)與制造工藝的難度較高。

根據(jù)Yole數(shù)據(jù),2018年聲表面波濾波器行業(yè)95%以上的市場份額被村田、高通(RF360)、太陽誘電、思佳訊和威訊等國外領(lǐng)先廠商占有,行業(yè)已形成一定的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)壁壘和市場進(jìn)入壁壘。公司與該等國外領(lǐng)先廠商相比,在業(yè)務(wù)規(guī)模、技術(shù)實(shí)力、客戶資源、人才儲備等方面仍存在一定差距。

此外,隨著國家對射頻前端芯片產(chǎn)業(yè)重視程度的提升,國產(chǎn)替代進(jìn)程加速,國內(nèi)廠商紛紛加大資本投入進(jìn)行市場拓展,公司將面臨更為激烈的市場競爭格局。

若公司未能正確把握市場動態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢,或未能根據(jù)客戶需求及時(shí)進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,則公司的行業(yè)地位、市場份額、經(jīng)營業(yè)績等可能受到不利影響。

(四)國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

近年來,伴隨著全球產(chǎn)業(yè)格局的深度調(diào)整,逆全球化思潮出現(xiàn),國際貿(mào)易摩擦不斷。在銷售端,報(bào)告期各期,公司外銷收入均在5,000萬元以上,且公司國內(nèi)客戶如小米等,其產(chǎn)品亦部分出口至國外;在采購端,公司生產(chǎn)設(shè)備如光刻機(jī)、測試機(jī)等部分向國外供應(yīng)商采購。

若未來與中國相關(guān)的國際貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)生,公司的持續(xù)經(jīng)營能力將面臨潛在不利影響。

(五)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)

公司關(guān)聯(lián)銷售的主要內(nèi)容為向知名手機(jī)終端品牌小米、華為以及知名手機(jī)ODM代工廠商華勤銷售用于手機(jī)射頻前端的濾波器、雙工器產(chǎn)品。

2018年至2020年,公司向關(guān)聯(lián)方銷售商品金額分別為161．37萬元、4,719．40萬元和9,888．66萬元,占營業(yè)收入的比重分別為0．98%、22．86%和29．75%,關(guān)聯(lián)銷售金額及占銷售收入的比重逐年上升。

根據(jù)公司和關(guān)聯(lián)客戶的經(jīng)營需求,公司預(yù)計(jì)與小米、華勤、華為等關(guān)聯(lián)方的交易將持續(xù)存在,并具有交易金額上升的可能性。若公司未能嚴(yán)格執(zhí)行其內(nèi)控制度或未能履行關(guān)聯(lián)交易決策、審批程序,則存在關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)交易或往來損害公司或其他股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

(六)訴訟風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說明書簽署日,公司存在未決訴訟。村田于2021年1月向福州市中級人民法院遞交兩份《起訴狀》,認(rèn)為公司制造、銷售和許諾銷售共三種型號的濾波器對其造成侵權(quán)行為,請求法院判令公司停止侵權(quán)行為并合計(jì)賠償60萬元,并保留根據(jù)后續(xù)在訴訟中獲得的證據(jù)以及好達(dá)電子侵權(quán)延續(xù)造成的損失而向好達(dá)電子主張侵權(quán)賠償金的權(quán)利。

目前,上述案件已立案,尚未開庭,公司已提起管轄權(quán)異議程序,同時(shí)公司對村田的涉案專利提出無效宣告的請求。若未來公司在上述訴訟中敗訴,將對公司的聲譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定的不利影響。

(七)客戶集中度提高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期,公司對前五大客戶銷售金額分別為7,378．89萬元、11,149．30萬元和19,355．28萬元,占公司營業(yè)收入的比例分別為44．64%、54．01%和58．22%,客戶集中度逐年上升。

若未來公司技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量未能達(dá)到主要客戶的要求或主要客戶的經(jīng)營情況、資信情況等發(fā)生重大不利變化,公司將無法繼續(xù)維持與主要客戶的合作關(guān)系,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(八)新型冠狀病毒肺炎疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營影響

2020年初以來,國內(nèi)外爆發(fā)了新型冠狀病毒肺炎疫情。目前我國已在很大程度上抑制了疫情的蔓延,但海外地區(qū)的疫情形勢仍然較為嚴(yán)峻,且存在進(jìn)一步大范圍擴(kuò)散的可能。

若全球疫情長期持續(xù)或繼續(xù)惡化,可能在一定程度上影響下游客戶的銷售計(jì)劃、上游供應(yīng)商的供貨即時(shí)性,進(jìn)而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(九)存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末,公司存貨分別為3,371．96萬元、3,295．39萬元和6,036．57萬元,占流動資產(chǎn)的比重分別為27．34%、17．99%和21．15%。隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大,公司存貨呈現(xiàn)上升的趨勢。若公司因未能及時(shí)把握下游行業(yè)變化、未能及時(shí)優(yōu)化存貨管理或其他難以預(yù)計(jì)的原因?qū)е麓尕洘o法順利實(shí)現(xiàn)銷售,可能導(dǎo)致存貨可變現(xiàn)凈值低于成本,使公司存在增加計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn),從而對公司盈利能力造成不利影響。

(十)應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末,公司應(yīng)收賬款分別為4,109．83萬元、5,591．33萬元和10,478．39萬元,占流動資產(chǎn)的比重分別為33．32%、30．52%和36．71%。由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長,應(yīng)收賬款呈持續(xù)增長趨勢。

未來若客戶的財(cái)務(wù)狀況、合作關(guān)系發(fā)生惡化或催收措施不力,則公司將面臨一定的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn),對公司盈利能力造成不利影響,亦會影響公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量,對公司資金狀況造成不利影響。