01

　　投研筆記一

　　我國半導體產業規模首破萬億

　　根據WSTS統計， 2021年全球半導體行業規模達5559億美元同比增長26.2%，其中中國大陸的市場規模為1925億美元，同比增長27.1%。

　　在中國半導體行業協會統計口徑下，2021年中國半導體產業產值規模首次突破萬億元，達到10458.3億元人民幣，同比增長18.2%。

　　其中設計業銷售額為4519億元，同比增長19.6%；制造業銷售額為3176.3億元，同比增長24.1%；封裝測試業銷售額2763億元，同比增長10%。

　　從設計、制造、封測三業占比來看，我國半導體產業結構趨于合理。

　　2021年中國上述行業的規模占比分別為43.2%、30.4%、26.4%。從全球半導體行業數據來看， 設計、制造、封測的合理占比為3：4：3，我國半導體產業呈現出設計業、制造業比重不斷上升，封測業比重下降的趨勢，封測業比重趨于合理，制造業規模仍有待提升。

　　行業競爭格局方面， 2021年全球封測行業的集中度較2020年相比增幅不大， 前十大公司占比約為78%。

　　其中中國臺灣日月光控股、美國安靠技術、中國大陸長電科技穩坐前三，力成科技、通富微電、華天科技包攬第四至第六。

　　就中國大陸而言，根據芯思想研究院，2021年前四大封測企業排名未發生改變，分別是長電科技、通富微電、華天科技以及沛頓科技。

　　02

　　投研筆記二

　　相關上市公司業績增長穩定

　　龍師傅統計選取A股封測可比公司，2021年營收同比增速為37%，凈利潤平均增幅為93%，均創歷史新高。

　　2021年第四季度營收平均同比增速為25%，凈利潤平均同比增速為84%。

　　龍師傅測算，2022年可比公司預測平均營收增速可以達到26%，凈利潤平均增速為30%。

　　封測產業作為半導體制造產業鏈的最后一個環節，其增速與全球半導體產業增速呈正相關，2021年大規模的缺貨漲價情況屬于個例在各芯片設計廠商與終端廠商備貨預期趨于理性、封測廠商產能擴張逐步投放的情況下，龍師傅認為行業增速將呈現出均值回歸的情況。

　　03

　　投研筆記三

　　重點關注封測兩大龍頭

　　目前國內兩大封測龍頭分別是長電科技和通富微電。

　　長電科技發布2021年度經營情況簡報實現收入305億元，同比增長15.3%，歸母凈利潤29.6億元，同比增長126.8%，扣非后凈利潤24.9億元，同比增長161.2%。

　　2021年公司持續聚焦高附加值、快速成長的市場熱點領域如高性能計算(HPC) 、汽車電子、存儲器等領域， 整合提升了全球資源， 國內、國際客戶訂單需求強勁，同時公司持續加大成本管控和費用管理，實現了全面的盈利能力提升。

　　龍師傅認為2022年是公司業績由通訊類產品主導轉向高性能計算、汽車電子應用雙驅動的奠基之年。

　　通富微電公布2021年業績快報，實現收入158.12億元，同比增長46.84%，歸母凈利潤9.54億元，同比增長181.77%，扣非后歸母凈利潤7.93億元，同比增長282.85%。

　　2021年度，受全球智能化加速發展、電子產品需求增長等因素影響，公司國際和國內客戶的市場需求保持旺盛態勢。

　　公司面向未來高附加值產品以及市場熱點方向，在高性能計算、存儲器、汽車電子、顯示驅動、等應用領域， 積極布局Chip let、2.5D/3D、扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術與產能，形成了差異化競爭優勢。

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