光通信行業(yè)持續(xù)高景氣度《關于推進光纖寬帶網絡建設的意見》明確要求，到2011年，我國光纖寬帶端口超過8000萬，城市用戶接入能力平均達到8M每秒以上，農村用戶接入能力平均達到2M比特每秒以上，商業(yè)樓宇用戶基本實現100M比特每秒以上的接入能力，3年內光纖寬帶網絡建設投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬；廣電總局也計劃在11年完成NGB骨干網建設，將極大的加大光通信方面的投資需求。此外，國家電網的智能電網雙向化改造試點中，采取基于EPON光纖到樓的接入方式，如之后在全國范圍推廣，將延長整個行業(yè)的景氣發(fā)展期。
       公司光通信產業(yè)鏈完備，技術先進，競爭優(yōu)勢明顯公司是國內領先的光通信領域全套設備供應商，是國內光通信產業(yè)鏈最完整的公司之一，其產品類別涵蓋通信系統設備、光纖光纜產品、數據網絡產品三大系列。公司背靠控股股東武漢郵電科學研究院，掌握了大批光通信領域核心技術，承擔了我國“863計劃”光通信領域的多項重點課題，OSP產品線已成為業(yè)界FTTX線路技術引導者和行業(yè)標準制訂者。募集資金所投資項目進展順利，有利于公司后續(xù)快速發(fā)展公司于2009年10月以非公開發(fā)行股票的方式募集資金凈額53795萬元，所投資的4個項目進展順利，在09年已累計使用募集資金合計22658萬元，占募集資金的42%。其中ASON產業(yè)化項目、FTTX產業(yè)化項目、FTTX和3G用光纜產業(yè)化項目主要為滿足目前電信運營商寬帶光接入網、骨干傳輸網及廣電系統有線數字電視網絡雙向改造、NGB建設的巨大需求，計劃于2012年分別可達產70%、75%、75%，2013年均達產100%，公司預計全面達產后，可實現銷售收入95844萬元，利潤10889億元。另外，公司與日本藤倉公司合資成立了藤倉烽火光電材料科技有限公司，進軍光纖光纜的上游產業(yè)鏈；合資公司注冊資本6,000萬美元，公司出資2400萬美元，占注冊資本的40%，將分兩期建設，每期工程建設期均為24個月。項目達產后年產光纖預制棒270噸，可用來生產光纖1,000萬芯公里。預計全面達產后年均可實現銷售收入29489萬元，年利潤總額9142萬元；公司投資光纖預制棒，不但使光纖上游材料的供應穩(wěn)定，還有望降低光纖生產成本。所投項目將有利于保持公司后續(xù)的快速發(fā)展。
        投資IPTV設備及增值業(yè)務平臺，培育新的產品線與利潤增長點公司出資1500萬元成立武漢市烽視威科技有限公司，持有其80%股權，該公司主營有線數字互動電視系統、寬帶網絡的數字互動電視系統的軟硬件的研發(fā)、銷售及維護。出資1290萬元，發(fā)起設立武漢烽火普天信息技術有限公司，持有其43%股權，該公司面向廣電行業(yè)提供互動電視增值業(yè)務接入和管理平臺及NGB電視支付解決方案。公司布局IPTV、增值業(yè)務接入和管理平臺、NGB電視支付解決方案，有望在三網融合中占據有利位置，為公司在光通信主業(yè)之外培育新的產品線與利潤增長點。
       公司業(yè)績持續(xù)快速發(fā)展2010年一季度公司主營收入10.1億元，同比增長34.6%；實現凈利潤5740萬元，同比增長42.9%，EPS為0.13元。預計公司將繼續(xù)保持快速發(fā)展的態(tài)勢，特別是光纖光纜、PON產品將進入隨著旺盛的需求而進入發(fā)展快通道，預計2010-2012年每股收益分別為0.75、0.94、1.13元，對應當前股價的市盈率分別為34.6、27.6、22.9倍，鑒于公司的發(fā)展前景，給予公司“增持”的評級。
       風險提示
       運營商光纖光纜集采價格下降，公司產品毛利率面臨下降風險；運營商采用加速PTN替代MSTP的風險。