年初以來(lái)，電子板塊表現(xiàn)優(yōu)異。從股價(jià)和基本面的相關(guān)性分析，建議配臵電子行業(yè)，并提出今年配臵重點(diǎn)是按照業(yè)績(jī)?cè)鏊俸凸乐担凑仗O(píng)果、軍工、智能視頻展開(kāi)。電子板塊年初至今漲幅22%，排名第五。
第二個(gè)路口怎么走?在兩個(gè)月的超額收益后，電子板塊進(jìn)入第二個(gè)十字路口。在這個(gè)路口的干擾因素有：成長(zhǎng)股的近期回調(diào)、對(duì)于硬件創(chuàng)新趨勢(shì)的模糊以及何時(shí)啟動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)。在這個(gè)路口，我們結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，做出以下確定下判斷：1、行業(yè)開(kāi)始分化，空間最大的和最確定的安全邊際最高的是首選，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈不斷勝出，國(guó)產(chǎn)智能機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將掉隊(duì)。2、軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示：一路通向路口的終點(diǎn)。未來(lái)的方向選擇，基于三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：空間足夠大從無(wú)到有、啟動(dòng)時(shí)間在即、市場(chǎng)預(yù)期不夠。基于這三個(gè)邏輯，我們強(qiáng)烈建議客戶(hù)配臵軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示兩個(gè)組合。
軍工半導(dǎo)體，大幕拉開(kāi)：在市場(chǎng)把焦點(diǎn)臵于封裝的時(shí)候，軍工半導(dǎo)體才是重中之重!我們近期與半導(dǎo)體測(cè)試企業(yè)交流：1、半導(dǎo)體測(cè)試業(yè)務(wù)進(jìn)入景氣階段，以單企業(yè)樣本為例，2014 年軍工相關(guān)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)三倍，2015 年成長(zhǎng)三倍以上;周一軍工第一天上班，訂單應(yīng)接不暇，過(guò)去未有狀況;2、測(cè)試業(yè)務(wù)景氣反映處于研發(fā)階段的訂單進(jìn)入量產(chǎn)階段，進(jìn)一步分析，軍工產(chǎn)業(yè)是從上游到下游邏輯演進(jìn)，驗(yàn)證軍工高景氣;3、最看好可編程處理芯片F(xiàn)PGA 和通訊芯片，根據(jù)調(diào)研，推薦及關(guān)注軍工芯片五虎：振華科技、大唐電信、上海貝嶺、歐比特和同方國(guó)芯，其競(jìng)爭(zhēng)力和需求最為看好，替代進(jìn)口和軍工裝備芯片化趨勢(shì)明確，而資本化運(yùn)作也都將展開(kāi)。
虛擬顯示，連接世界、顯示未來(lái)：虛擬現(xiàn)實(shí)重回科技行業(yè)投資風(fēng)口浪尖，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭全面參與。消費(fèi)者需求是根本決定因素，要突破現(xiàn)有的醫(yī)療信息化、教育信息化的瓶頸，進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn)，只有通過(guò)技術(shù)進(jìn)步超越現(xiàn)有的交互手段， 通過(guò)身臨其境的虛擬現(xiàn)實(shí)來(lái)不斷滿(mǎn)足消費(fèi)者需求。虛擬現(xiàn)實(shí)將成為互聯(lián)網(wǎng)底層應(yīng)用技術(shù)，實(shí)現(xiàn)人與人更深層次的交互連接。消費(fèi)電子以外， 虛擬現(xiàn)實(shí)在軍工和行業(yè)級(jí)市場(chǎng)也有巨大空間。我們判斷Facebook和索尼產(chǎn)品都是歌爾聲學(xué)獨(dú)家，歌爾聲學(xué)在下一輪科技行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)走在全球第一。微投影層面，看好利達(dá)光電。 攝像頭供應(yīng)鏈中看好金龍機(jī)電、得潤(rùn)電子、晶方科技、碩貝德等。
推薦組合：軍工半導(dǎo)體、虛擬顯示、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈。基于以上判斷，軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示是未來(lái)最看好的方向。軍工半導(dǎo)體核心組合：振華科技、大唐電信、上海貝嶺、歐比特和同方國(guó)芯。視頻和虛擬顯示核心組合：歌爾聲學(xué)、大華股份、利達(dá)光電、晶方科技、海康威視。蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)烈持續(xù)看好，金龍機(jī)電、欣旺達(dá)為配臵首選。現(xiàn)在的歌爾聲學(xué)和大華股份，估值僅18 倍，基本面拐點(diǎn)在即，新業(yè)務(wù)不斷展現(xiàn)的公司是最佳選擇，歷史表明安全是王道!市場(chǎng)調(diào)整中上述標(biāo)的是理想投資選擇!風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格切換，新技術(shù)新業(yè)務(wù)推廣進(jìn)程。