聯(lián)想公布了一份不錯的成績，2019財年第三財季（2018年四季度）營收同比增長8％至140．4億美元，利潤方面則由上年的虧損2．89億美元轉(zhuǎn)變?yōu)橛?．0億美元，其股價也因為業(yè)績不錯出現(xiàn)上漲，一切看起來似乎都在向好，不過柏穎科技認為對于它來說最讓人擔心的是未能到新的增長點。

聯(lián)想過于依賴PC業(yè)務

聯(lián)想當前三塊業(yè)務分別為負責PC和智能設備業(yè)務、移動業(yè)務和數(shù)據(jù)中心業(yè)務，其業(yè)績顯示PC和智能設備業(yè)務的營收為107．29億美元，占整體營收的比例達到77％，顯示出PC業(yè)務占整體營收的比例在上升，此前該比例曾降至六成左右。

如此依賴PC業(yè)務將讓聯(lián)想很難維持持續(xù)增長，畢竟全球PC市場并不景氣。據(jù)市調(diào)機構Gartner的數(shù)據(jù)，2018年二季度全球市場的PC出貨量曾取得1．4％的增長，是自2012年一季度以來首次出現(xiàn)增長，但是隨后Q3增速下降至0．1％，Q4則同比下滑了4．3％，最終2018年全球PC出貨量同比下降1．3％，這已是全球PC出貨量連續(xù)7年下滑。

在全球PC市場不景氣的情況下，競爭對手的競爭力出現(xiàn)提升，惠普在拆分后進行變革取得了一定的成果，其出貨量一度持續(xù)數(shù)個季度取得反彈，戴爾也顯示出一定的競爭力取得出貨量增長，這都給聯(lián)想帶來壓力。

除了惠普、戴爾這些傳統(tǒng)PC企業(yè)，智能手機企業(yè)華為、小米也正進入PC市場。華為、小米正是在國內(nèi)智能手機市場擊敗聯(lián)想的企業(yè)，而國內(nèi)市場也是聯(lián)想的PC業(yè)務的最大市場，隨著它們進入國內(nèi)PC市場，這對聯(lián)想自然也帶來一定的壓力。在全球PC市場不景氣以及競爭對手的挑戰(zhàn)下，聯(lián)想的PC出貨量能否持續(xù)保持增長顯然是一個問題。

缺乏增長點是個問題

聯(lián)想當然認識到依賴PC業(yè)務不是長久之計，它曾先后進入了平板電腦、智能手機等市場，不過在平板電腦市場，它也正遭遇失利。相比起PC市場，平板電腦市場的衰敗更加明顯，平板電腦老大蘋果如今的季度出貨量在千萬上下，而在2014年一季度iPad的出貨量曾高達2600萬；2018年的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想僅位居平板電腦市場第五名，而此前它曾在平板電腦市場位居第三名。

在智能手機市場聯(lián)想已經(jīng)失敗，目前它正努力在智能手機市場重新站起來，在2018年其負責人常程經(jīng)常在微博上發(fā)起對小米的口水戰(zhàn)，由于聯(lián)想已跌出全球前五名，很多市調(diào)機構都沒有公布其智能手機出貨量，而本季度它公布的業(yè)績顯示移動業(yè)務的營收同比下滑19．6％至16．69億美元，顯示出智能手機業(yè)務依然處于收縮狀態(tài)，占集團營收的比例僅為11．9％，此前該項業(yè)務占營收的比例曾近兩成。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務是聯(lián)想當下最重視的業(yè)務，它正寄望該項業(yè)務能成為新的增長點，不過該季度公布的數(shù)據(jù)顯示營收為16億美元，占整體營收的比例為11．4％，雖然該季度該項業(yè)務的營收增速達到31％，是三項業(yè)務當中增速最快的，但是增速正在下降，而且占營收的比例也過低。

據(jù)IDC公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度全球服務器出貨量排名顯示，聯(lián)想位居第四名，其正面臨華為的追逼，當季度聯(lián)想、華為的服務器出貨量分別為19．4萬、18．8萬，而在增速方面則分別為27．5％、40．9％，按這樣的增速預計華為將會超越聯(lián)想成為全球第四名服務器品牌。當然數(shù)據(jù)也顯示，聯(lián)想的服務器位居中高端，而華為的服務器則主要為中低端產(chǎn)品為主，2018年三季度按銷售額計算聯(lián)想、華為的增速分別為67％、75．6％，銷售額則分別為14．38億美元、10．53億美元。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，PC業(yè)務占聯(lián)想的營收比例太高，而智能手機業(yè)務占營收的比例在下降，而且智能手機市場的份額日漸向華米歐維集中，聯(lián)想要重振PC業(yè)務面臨巨大困難；服務器業(yè)務雖然增速較高，但是增速在放緩，而且也正面臨華為的挑戰(zhàn)。在PC業(yè)務之外，聯(lián)想如何為自己增加新的收入來源是它當下最需要擔憂的問題。